以景氣循環為出發點，經濟週期呈現有規律的波動，可分為四個階段：
- 0~1
- 「繁榮期」景氣高峰
- 1~0
- 「衰退期」
- 0~(-1)
- 「蕭條期」景氣谷底
- (-1)~0
- 「復甦期」
其中繁榮期與蕭條期是兩個主要階段，衰退期與復甦期則為兩個過渡性階段，各階段均有明顯之特徵可供辨識。
在不同階段中，投資者可藉由轉換不同種類之標的與投資比例的調整，達到景氣榮枯均可穩定獲利之目標。
四種階段的投資策略：
| 特徵 | 建議投資標的 | |
| 繁榮期 | 貨幣供給額持續成長 匯率持續強勢 股市持續強勢 經濟成長率遠高於平均值 企業獲利成長迅速 商品價格大幅上揚 短期利率走高 長期利率走高 通貨膨脹走高 | 股票 土地 房地產 |
| 衰退期 | 貨幣供給額持續走弱 匯率相對疲軟 股市低迷 經濟成長率趨緩，並跌破長期平均值 企業獲利由高峰開始下降 商品價格由高峰開始下降 短期利率由高峰開始下降 長期利率由高峰開始下降 通貨膨脹由高峰開始下降 | 商品 |
| 蕭條期 | 貨幣供給額持續走弱，但隨著短期利率達到高峰後開始回升 匯率開始恢復強勢 股市由低點反轉向上 經濟成長率趨緩 企業獲利依舊不佳 商品價格處於低檔 短期利率持續下降 長期利率持續下降 通貨膨脹持續下降 | 現金 國庫券 |
| 復甦期 | 貨幣供給額開始升高 匯率恢復強勢 股市開始上漲 經濟成長率走穩，但仍低於長期平均值 企業獲利走出谷底 商品價格持續走弱 短期利率持續走低 長期利率持續走低 通貨膨脹持續走低 | 股票 共同基金 ETF |